上半年跨境资金流动总体稳定2022年2月5日国内外汇

　　7月19日，国家外汇管理局在国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍了2018年上半年外汇收支数据有关情况。国家外汇局国际收支司司长、新闻发言人王春英表示，2018年上半年，我国经济运行保持总体平稳、稳中向好发展态势，转型升级成效突出，质量效益持续改善。人民币对美元汇率双向波动，汇率预期基本稳定。我国跨境资金流动总体稳定，境内外汇市场供求基本平衡。

　　2018年上半年，美元汇率改变了之前下行的走势，美元利率也有所上升。一些新兴经济体受到了比较大的冲击，全球贸易摩擦加剧，市场避险情绪有所上升，国际资本市场波动性加大。

　　相较而言，中国外汇市场则相对稳定。王春英表示：“纵向看，上半年，我国外汇市场运行比前几年更加稳定和平衡。一方面，银行结售汇和跨境外汇收支呈现顺差，而之前同期都是比较大的逆差；另一方面，人民币汇率双向波动增强，市场预期合理分化，市场主体的交易行为更加多元化。横向看，我国外汇市场和人民币汇率在全球范围内仍是相对稳定的。在新兴市场动荡期间，我国由于经济基本面稳健、国际收支平衡状况良好、对外负债水平都在安全线以内、外汇储备相对充裕，有效应对了外部冲击，我国跨境资金流动并没有受到较大影响。”

　　王春英表示，稳健的经济基本面则是外汇市场平稳运行的坚实基础。据王春英介绍，我国经济增长从主要依靠工业带动转向工业和服务业共同带动，从主要依靠投资拉动转向投资和消费一起拉动，从出口大国转向出口和进口并重的大国，这些变化都增强了我国经济的稳定性和韧性。

　　“目前，我国进入高质量发展阶段，尤其是制造业产业链条齐全、转型升级稳步推进，在国际上的比较优势继续存在并将进一步巩固。同时，国内市场潜力巨大，金融风险总体可控，外汇储备充足，政策调控的空间较大，有条件、有能力、有信心应对各种挑战。”王春英强调。

　　今年一季度，我国经常账户出现小幅逆差，引发市场的普遍关注。对此，王春英表示，我国经济发展模式决定着未来我国经常账户不可能出现持续大幅逆差。近年来，我国经常账户收支持续处于基本平衡的状态，当前依然处于这个区间。在实践中，国际上研究认为经常账户逆差是否持续超过GDP的5%左右，是一个非常关键的早期预警指标。所以，今年一季度我国经常账户仍然在平稳、健康的合理区间。

　　“当前，我国经常账户收支基本平衡体现了国内经济转向高质量发展的效果，同时也是对全球经济再平衡的重要贡献。一方面，这说明我国经济结构调整取得了实质进展，内需对经济增长的作用明显提升。根据国家统计局的测算，2008年到2017年，内需对中国经济增长的年均贡献率达到105.7%。其中，最终消费支出已经连续5年成为中国经济增长的第一引擎，今年上半年最终消费支出对经济增长的贡献率达到78.5%；另一方面，体现了居民收入持续增长和消费升级的结果。随着人民群众生活水平的不断提高，在消费升级快速上升期，大家对进口商品、出境旅游、国外留学的需求增加，这是很正常的。”王春英解释称。

　　值得注意的是，王春英强调，我国经济发展模式，决定着未来我国经常账户不可能出现持续大幅逆差。

　　“从世界范围内经济发展历史看，凡是制造业比较发达的经济体，比如德国、日本、韩国还有中国台湾，经常账户大多长期维持顺差，出现逆差的情况极少或者持续逆差时间非常短。如果说顺差下降的话，通常是出现在转型升级阶段。我国制造业在国民经济中将长期处于非常重要的位置，有非常成熟的制造业基础设施。另外，不可忽视的是，我们有大量的技术工人，产业链条比较完备，在全球的竞争力方面仍然是比较强的。目前，我们处在从中低端产业向中高端产业转型升级的过程中，这个升级仍然会有助于货物贸易在中长期保持合理盈余。同时，我国消费升级将逐步从快速上升期趋向平稳期，如近年来快速增长的境外旅游、留学的增幅已经趋稳，这个趋势变化也符合国际经验。”王春英表示。

　　近期以来，美联储持续加息，对于利差是否会导致我国资本外流的担忧，王春英表示，利差会影响跨境资金的流动，但不是唯一因素，也不是根本因素。关于利差对跨境资本流动的影响，需要更加全面地进行分析和判断。

　　王春英表示，国际资本需要考虑经济增长预期的对比情况、货币政策调整的对比情况以及由此可能导致的汇率变化，而且还需要考虑不同资产的分散配置问题。同时，经济脆弱性带来的相关风险是各类投资资本在投资时非常重要的考量。此外，国内经济状况、长期投资前景和人民币汇率预期等因素明显大于利差的影响。

　　在王春英看来，中国市场依然极具吸引力。“我国平稳的投资环境以及巨大的市场发展空间仍然有助于吸引投资。境外投资在我国的综合投资收益很高。我国证券市场对外开放不断推进，目前，人民币资产在国际资本投资中还属于低配阶段，未来提升空间很大。国内外汇人民币对美元汇率双向波动增强，在全球货币中属于相对稳定和强势的货币。”王春英说。

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