卓创资讯：原油供过于求下一轮发改委调价或无缘连涨原油资讯

　　［导语］2015年9月16日24时，国内成品油零售限价将迎来下半年的首次上涨。在上一周期末期，原油连续暴涨拉高了本计价周期的原油基准价，并奠定了本周期油价上涨的基调；尽管本周期原油走势呈现宽幅震荡，但仍未改变整体上调走势。 1. 原油震荡回落，国内油价年内第六次上调幅度缩窄 欧美股市上涨，中国制造业指数降至临界点以下，美国就业人数增幅不及预期，投行、美国能源信息署和世界银行纷纷下调油价预测，在利空因素的影响下，本计价周期以来，欧美原油期货处于震荡下滑态势。截至9月15日收盘，美国西得克萨斯轻质原油期货（wti）收盘价格为44.59美元/桶，较8月31日（上一周期届满之日）收盘价格下跌4.61美元/桶，伦敦洲际交易所布伦特原油期货收盘价为46.63美元/桶，较8月31日收盘价下滑7.52美元/桶。 鉴于上计价周期末原油连续三日暴涨直接拉高了本计价周期内原油的均价水平，使得重新计算后的变化率暴涨到8.5%。随之，原油震荡下滑拖累变化率一直从正值内回落，据卓创资讯数据测算，第10工作日，变化率为4.57%。按照现行成品油定价机制，汽柴油调整幅度超过每吨 50元，本轮油价上调预期不改，只是上调幅度被压缩，9月16日上调窗口如期开启，国内成品油市场迎来年内第六次上调。9月16日24时，汽油上调90元/吨，柴油上调90元/吨。折合升价为：92#/93#汽油涨0.07元/升，95#/97#汽油涨0.07元/升，0#柴油涨0.08元/升。 截至9月16日24时这次调价，今年国内成品油市场一共经历18调价窗口：6次上调，9次下调，3次搁浅，涨跌互抵后，汽油累计下调365元/吨，柴油累计下调420元/吨，折合升价为92#/93#汽油下调0.28元/升， 0#柴油下调0.36元/升。 2. 涨幅被压缩，消费者油耗成本增加有限 成品油价格的上调，势必会增加以汽柴油作为燃料的下游消费者的燃油成本。以一辆百公里油耗10升、月跑2000公里的小型私家车为例。此轮93#汽油每升上涨0.07元，截至下一调价周期（约半个月），该私家车主的燃油费用将增加7元。卓创资讯分析认为，尽管上调幅度不大，但预计在今晚油价落实之前，不少私家车主仍会提前加油以降低自己的油耗成本。据卓创资讯测算，2015年至今，汽油涨跌互抵后下跌365元/吨，折合92#/93#汽油0.28元/升，以此来看，今年以来私家车主总体的油耗成本依旧呈现下跌态势。 对于物流企业来讲，以一辆载重50吨，卓创资讯：原油供过于求下一轮发改委调价或无缘连涨原油资讯原油资讯月跑1万公里，百公里耗油38升的斯太尔重型卡车为例，按照此轮0#柴油0.08元/升的涨幅测算，在下一个计价周期（约半个月）的时间里，将增加152元左右的油耗成本。卓创资讯分析认为，一方面柴油价格的上涨将增加物流运输企业的油耗成本，另一方面，当前国内经济下行压力犹存，物流运输企业本身面临的处境就非常艰难，油耗成本再增加无疑对其是雪上加霜。不过，值得庆幸的是，据卓创资讯测算，2015年至今，柴油涨跌互抵后下跌420元/吨，折合升价0#柴油下跌了0.36元/升，由此可以看出，今年以来，物流运输企业的油耗成本亦是呈现下滑态势。 3. 诸多利好消息支撑，主营汽柴批发价持续上涨 受到上计价周期末，原油连续三日暴涨及本轮油价面临上调预期的提振，国内成品油批发价格一直延续上涨的态势，并且，整体上涨幅度较大，速度较快。再者，目前山东地炼汽油库存处于低位，主营部分炼厂检修及危化品检查提振调和汽油原料大涨，同时，市场对中秋节及国庆节期间汽油需求看好，本计价周期内，山东地炼及调和汽油价格一直处于上涨态势，这对主营市场形成有力的支撑。据卓创资讯监测数据显示，截至9月16日，国内主营93#汽油均价为6907元/吨，较9月1日（上一周期届满之日）已累计上涨301元/吨，主营单位0#柴油均价为5270元/吨，较9月1日上涨123元/吨。 据卓创资讯了解，原油暴涨、主营积极推价，在买涨不买跌的心理指引下，涨价初期，业者积极补库，市场成交出现短暂好转。不过，随着价格涨至高位、柴油终端需求回升有限，原油重新步入下滑通道，市场操作风险加大，业者对后市信心不足，假期过后，主营批发出货持续清淡，目前大部分主营销售进度欠量严重，这在一定程度上会抑制其上涨的热情。综合分析来看，预计上调落实后，国内主营汽柴将会延续稳中上涨态势，而后期若原油保持低位震荡态势，变化率处于负值内震荡，市场下调预期渐起，加之销售压力增加，不排除下旬，国内主营汽柴价格或面临下滑的可能。 4. 绝地反弹之后 地炼炼油仍难摆脱亏损之痛 本周期内，山东地炼炼制胜利原油利润为-209元/吨，环比减亏80元/吨。因此风光背后的地炼仍在承受亏损之苦。近期山东地炼受库存低，资源紧张的带动，价格出现大涨，个别厂家累计涨幅达500元/吨，已创半年内最大反弹幅度。但由于其他炼油产品未出现较大上涨，使得炼油在强大利好下仍未盈利。 5. 原油供过于求局面下，下一轮发改委调价或无缘连涨 下一轮发改委调价将于9月30日届满。据卓创分析认为，目前国际油价面临的压力有所加大。在前期空头释放后，目前多空的心态都较为谨慎，上周纽约和布伦特两市原油期货的多头和空头持仓都没有大的变化。如果市场利空因素再度累积，不排除油价有再度下行的风险。也就是说，若下一周期原油维持目前宽幅震荡走势，并使得原油基准价下跌1-2美元/桶，则下一轮调价将以下调落实，当然，若基准价反弹1-2美元，则不排除有搁浅的可能。也就是说，未来，围绕供应问题，国际原油价格或继续维持宽幅震荡，这将增加下一轮发改委调价不确定性，但成品油零售限价出现连涨的可能性极小。 6. 负利率时代，油价上涨将加重国民生活压力 成品油价格上调，无疑为当前疲弱的汽柴油批发市场注入一丝活力，但同时，国内油价上涨也抬高了整个经济的运行成本。数据显示，8月份CPI同比上涨2.0%，高于1年期存款利率1.75%，这意味着我国再次进入负利率时代。在此情况下，居民的银行存款存在贬值风险。而目前生猪、鸡蛋等价格上涨幅度较大，使得国内物价水平面临上涨压力，而成品油作为基本的生产生活资料，其价格上涨将通过传导机制推高其他相关产品及行业的价格，进一步增加居民的生活压力。