俄乌冲突升级 原油天然气等能源大涨 沪铝表现强势？原油资讯

　　目前炒作俄铝制裁的可能性，但是需求开始表现不好，有高价抑制的因素，继续关注事态的发展和下游需求情况和累库节奏，短期追高风险较大(

　　地域争端的事态略有恶化，原油资讯从夜盘开始沪铝便高开高走，俄乌冲突升级 原油天然气等能源大涨 沪铝表现强势？原油资讯增仓上行，日盘开始便大幅冲高上行，日内多头资金短炒后部分获利止盈出场，最终收涨 1.53%，346 元至 22910 元/吨。俄乌冲突导致市场担忧对俄铝的制裁导致全球供应偏紧，目前社会库存比 2018 年 4 月大幅减少，需求也比同期要旺盛，所以供应的问题影响更大；目前地产的情绪略有偏多，广州四大行降低房贷利息的消息刺激市场快速反弹，因为目前需求端的核心变量在地产的需求。

　　现货市场来看，近期成交冷清，主流对长江、对南储价持续贴水，成交乏力，一方面是贸易大户前期盘面接的仓单，市场采购大量减少，连续的成交乏力令多头信心较低，另一方面，高价抑制了终端的采购需求，负反馈有体现，有点类似 2021 年 10 月份，能源和供应短缺的预期爆炒导致需求延迟；昨日公布社会库存，增加 3.5 万吨至 110.2 万吨，同期来看这个数值偏低一些，但是此前市场预期就是在 110 万吨左右，而目前尚未结束累库周期，往年库存高点出现在三月中旬。

　　供需方面，大逻辑依然是前紧后松，供应端产能爬坡，预计 6 月份即可达到 3960 万吨上下的运行产能，年底到 4070 万吨左右（投产集中在上半年，所以产量会比较高，3960~3980 万吨左右），去年的需求在 4050 万吨，所以核心在于需求端，需求端短期看成交，看库存和出入库，长期需求的变量在地产，现在地产是强预期弱现实，具有不确定性，市场分歧较大，所以短期逻辑更能决定沪铝的走势。

　　从基本面的角度看，高价抑制了终端的采购需求，负反馈有体现，有点类似 2021 年 10 月份前期，能源和供应短缺的预期爆炒导致需求延迟，原油资讯留给多头的时间主要是上半年季节性旺季且供应绝对值偏低的时候，目前炒作俄铝制裁的可能性，但是需求开始表现不好，有高价抑制的因素，继续关注事态的发展和下游需求情况和累库节奏，短期追高风险较大(以上观点仅供参考，不作为入市依据）