神州优车多路径谋上市 停牌或为IPO核查“三类股

　　新三板挂牌企业中目前市值最高的公司神州优车(838006.OC)，正在筹划其IPO之路。

　　近日，有私募机构人士向21世纪经济报道记者透露，目前神州优车的中介机构正在联系在册的“三类股东”进行核查，而该私募机构正是被核查的对象之一。

　　这一消息引发了市场诸多猜测。“核查‘三类股东’的信号很明显了，潜台词就是要为IPO做准备，尽管选择的是试点创新企业的通道，但基础程序应该都不能少。”26日，北京一家大型券商投行部的人士猜测道。

　　多路径规划

　　记者了解到，2018以来，神州优车便开始筹划登陆其他资本市场，包括利用“新三板+H股”方式登陆港股市场，在4月21日全国中小企业股份转让系统同港交所签署合作谅解备忘录的仪式上，神州优车也是数家企业代表之一。

　　一位接近神州优车中介机构的人士向记者证实了这一消息， “神州优车确实在年初就开始筹划H股的相关事宜，港股的项目还换了一家中介机构在做。”

　　但核查“三类股东”显然并不是登陆港交所的必要前置条件，而更有可能是为冲击创新试点企业IPO做准备。

　　事实上，4月国务院转发证监会的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(下称“《若干意见》”)规定出台，初步企业筛选门槛划定后，就有诸多市场人士认为神州优车符合相关要求。

　　首先是行业门槛，《若干意见》规定试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。

　　其次量化指标门槛，《若干意见》指出如尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业)，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。

　　根据神州优车2017年年报，其当年营业收入98.6亿元，同比增长68.6%，亏损2.6亿元。而在停牌前的一个交易日(即6月13日)神州优车的市值达到453亿元。

　　可以看出，神州优车符合《若干意见》提出的门槛。因此，此次停牌核查三类股东冲击IPO的可能性不小。

　　对此，新三板知名投资人南山投资创始人周运南6月26日表示：“如果神州优车申请走独角兽绿色通道，将可能是创新企业试点新规后估值最小、成长最快、最本土的未盈利新经济企业的典型代表，是吻合当前政策的。”

　　26日，21世纪经济报道记者就此联系了神州优车，神州优车方面表示对此不予置评。

　　不过，根据试点创新企业的规则，神州优车即便在核查完成“三类股东”之后也还面临诸多考验，例如根据规则神州优车是否符合试点企业，将由科技创新咨询委员会(目前尚未成立)提供专业的判断建议等。

　　三板市场难留独角兽

　　事实上，记者了解到，神州优车也并未彻底放弃“新三板+H”的筹划工作，但目前来看新三板市场两地挂牌的政策推进速度，远不及试点创新企业的通道。

　　目前已有6家新三板挂牌企业公布了赴港上市的计划，意图采用“新三板+H股”的框架，但截至6月26日，所有公司的进程都仅停留在董事会表决通过这一项。

　　“很难进一步推进下去，现在所有东西都没有操作细则，中介机构都在填补操作空白，但企业很着急。”26日，一位中金公司投行部的人士对记者表示。

　　神州优车“新三板+H”的筹划工作或也受困于进度。除此之外，神州优车还有一家关联公司神州租车(00699.HK)已在香港上市，对于两家公司如何安排，是否有冲突也是其登陆港股市场的一大障碍。

　　“如果神州优车符合IPO条件并且通过委员会筛选的话，神州优车肯定优先选择IPO而非新三板+H股，新三板市场可能留不住神州优车这一优质企业。”前述北京地区券商人士表示。

　　事实上，神州优车挂牌新三板以来，享受了不少新三板红利，其分批完成了总额接近百亿的融资。

　　“但如今的新三板市场，交易低迷，配套改革推行缓慢。因此在IPO政策限制解除后，便很难留住神州优车这样的企业。”26日，一家中型券商新三板业务部门负责人表示。