纵横汇海：汇市评论1218机构汇评

　　美国第三季度经常帐赤字为948.4亿美元，创下2009年第三季以来最低赤字

　　美国第三季度经常帐赤字与GDP之比为2.2%，创下1998年第一季以来最低

　　17：30 英国12月货币政策委员会投票结果(升息-不变-降息)?前值0-9-0

　　17：30 英国11月请领失业金人数?预测-3.5万人?前值-4.17万人

　　17：30 英国10月按国际劳工组织(ILO)标准计算的失业率?预测7.6%?前值7.6%

　　美国消费者物价11月持平，但通胀压力不大或许不会妨碍美国联邦储备理事会(FED)很快缩减购债计划。劳工部周二公布，11月汽油和天然气价格下跌，压抑消费者物价指数(CPI)。10月CPI下降0.1%。在低通胀的同时，经济前景却在改善，分析师称，经济向好将推动美联储至少在3月前向货币政策正常化迈出一步。该通胀报告发布时，正值美联储官员准备开始两天的政策会议之际。该数据并未影响美国金融市场，投资者在等待美联储会议结果。11月CPI较上年同期增长1.2%，10月为增长1.0%，为2009年10月以来最小增幅。扣除能源和食品的核心CPI升0.2%，之前连续三个月增长0.1%。核心CPI较上年同期增长1.7%，且连续三个月呈现这样的增幅。美联储的通胀率目标为2%，但其追踪的指标通常都略低于CPI。上月汽油价格下降1.6%，天然气价格下滑1.8%，抵消了电价上涨，让通胀保持缓和。通胀温和给消费者购买力带来提振。经通胀调整后，11月每小时平均收入增加0.2%，前月为上升0.1%。在核心CPI涵盖的范围内，服装价格连续第三个月下滑，显示零售商提供折扣以吸引购物者，并削减库存。但房租则上升。业主等价租金(OER)较前月升幅创五年最高，且较上年同期上涨2.4%，创2008年9月来最大同比增幅。OER占CPI的比重约为三分之一。美联储将衡量从就业和零售销售到工业产出等一系列的经济数据，这些数据暗示经济正处于上行。周二公布的另一份报告显示12月房屋营建商信心上升，这支撑了经济上行的观点。该报告表明，尽管抵押贷款利率上升，但住房市场将继续给经济带来支持。

　　如果美国联邦储备理事会(FED)今晚开始缩减大规模刺激计划，金融市场料不会像今年稍早缩减预期初露端倪时那么大惊失色。近期的就业增长加快的证据以及华盛顿即将通过的两年期预算协议，都让美联储在选择政策核心时更加容易，也更易于投资者做好应对。

　　美联储将于今晚结束为期两日的政策会议，这是美联储今年最后一次的政策会议，金融市场对刺激举措展望的任何评论都相当敏感。黄金今年下跌约26%，因投资者越来越担心美国经济改善将推动美联储缩减850亿美元的月度购债规模。全球最大上市交易黄金基金SPDR Gold Trust周二称持仓量减少2.08吨至816.82吨，创近五年新低。金价周二下跌，投资人削减部份多头押注，因预期美国联邦储备理事会(FED)可能准备缩减其对金价有利的经济刺激措施。周二数据显示美国11月消费者物价持平，亦令金价承压，但多位分析师指出，经济体系中缺乏通胀压力，或许不会阻止美联储在短期内缩减购债。金价低位触及1227.30美元。

　　技术走势分析，金价在此前经历长达一个多月之跌势后，在1210水平附近企稳，但随后于上周之反弹亦仅能收复约三分之一的反弹。目前走向将要观察1250这个位置，倘若后市始终未可回稳于此区上方，则更似近日的回升只视为后抽的技术走势，并且要慎防金价在此后将倾向下试1210这个中短期的重要支撑水平。由于本周美联储(FED)将举行议息会议，市场忧虑届时FED可能在会后宣布缩减购债，市场人士或会在此前先调整仓位，故此估计在议息前金价应维持弱势整理。倘若跌破1210支撑，预料金价将延展较深幅度之跌势，其后目标可扩展至1202及1192水平，关键则指向今年低位1180水平。上方较大阻力则估计为1266及1274美元。

　　?巴克莱(Barclays)称，大宗商品资产价值在1-11月缩水880亿美元，创同期跌幅记录，主要是由于投资者撤离和大宗商品价格下跌，其中以黄金为甚。

　　伦敦白银方面，上周银价同样出现先升后回跌，周三爬升至三周高位20.46美元，但随着美元反弹，银价周四急挫至19.39美元，周五早盘更低见19.27；随后低位买盘承压，将银价推回至19.65美元收盘。上周银价之反弹水平，跟金价走势相若，亦仅能收复前期累积跌幅之0.382，之后则告迅速回挫，机构汇评故预料银价本周亦会同样处于承压阶段，尤其在美联储议息结果公布前。上方阻力预计为25天平均线。另一方面，支持位可先看19.50及19.20美元，延伸下探目标预料可至18.90美元。

　　周五：德国GfK 1月消费者信心指数，德国11月PPI，法国12月企业景气指数，意大利10月工业订单?工业销售，欧元区12月消费者信心指数

　　欧元兑美元周二微幅上升，但整体仅在窄幅区间内波动，投资人静待美国联邦储备理事会(FED)宣布有关刺激计划的决议。美联储于周二展开为期两天的政策会议，市场人士普遍预期政策不会有重大改变，不过美联储仍可能为缩减刺激政策作铺垫，许多人士认为这可能在新年的第一季发生。欧元兑美元上周一度触及六周新高，受到当地货币市场利率走扬支撑。另外一个带动欧元今年走强的因素，在于欧洲银行业者汇回资金，以便在欧洲央行进行资产质量审查(Asset Quality Review)前强化资本基础。根据欧盟银行业管理局(EBA)数据，欧盟银行业者在2011年12月至2013年1月之间资产共减少8,170亿欧元。

　　美国劳工部周二公布，美国11月消费者物价指数(CPI)较前月持平，因能源价格回落，较上年同期上涨1.2%。此前10月CPI较前月回落0.1%，且较上年同期仅增长1.0%，为2009年10月以来最小增幅。周二公布的通胀数据温和，为美联储保持宽松政策立场提供了理据。近期公布了一系列强劲的经济数据后，美联储在本月或下月缩减购债的可能性增加，不过，路透调查中多数受访经济学家仍预计，美联储将在3月采取行动。

　　图表走势所见，留意欧元兑美元在10月25日触及的年内高位1.3832；自11月7日1.3295的低位至今累计500点或3.76%的涨幅；而RSI及随机指数均已登陆80上方的超买区域。因此，需慎防欧元再进一步走近至年高位的时候，买盘将开始逐步结仓，令欧元掉头回落。下方较近支持预估在1.3680，较大支撑则为25天平均线作为短期阻力参考的同时，在中期走势看，留意月线的下降趋向线，延伸至今构成一阻力在1.3910，估计若后市可穿破此区，则有机会摆脱自08年以来一浪低于一浪的疲弱走势，初步延伸目标可达至1.40及1.4170水平。

　　?欧盟统计局公布，欧元区11月消费者物价调和指数(HICP)终值较前月下降0.1%，较上年同期上升0.9%。

　　?周二公布的调查显示，12月德国分析师和投资者信心增长远超预期，达到2006年4月以来最高。智库ZEW月度调查显示，12月德国经济景气判断指数从11月的54.6升至62.0。 路透访问的分析师上周预估指数升至55.0。12月现况指数从28.7升至32.4，预估为30.0。机构汇评

　　美元兑日圆周二窄幅整理，市场人士谨慎关注美国联邦储备理事会(FED)有关刺激举措的决定。虽然美国近几周公布的一系列坚挺经济数据，令市场猜测美联储可能在周三结束的会议上决定缩减购债规模，但大部分投资者仍认为这在明年初才会发生。许多市场人士预计美联储最终决定缩减刺激措施时，最多将每月850亿美元的购债规模削减100-150亿美元。实际上，美联储的选择并非仅仅是购债的缩减规模，一些交易商还预计美联储将强调其信息，即利率将维持低位更长一段时间，以抵消缩减带来的任何负面效应。不过，若周三美联储决定不缩减购债，料压制美元，但美元兑日圆可能守住阵地，因风险偏好升温同样会打压日圆。

　　自11月8月触高于81.482，美元指数此后反复下跌，上周三低见79.757，至周四经历了有力反弹，攀上0.80水平。预料本周早段美元指数可能维持在79.50至80.50区间盘整，以等待美联储议息结果。80.50为11月份之技术支撑平台，在12月5日的重挫中失守，故有机会成短期重要阻力，若可突破，料会引发较鲜明之反扑趋势，上望目标可至100天平均线。

　　在美元指数回稳的同时，预料美元兑日圆本周应可继续保持着上行走势，上周五一度触及103.92的五年高位。美债收益率的上扬将美日国债利差拉大到接近数年高点的位置，日圆则相应受到了美日国债利差的打压，成为了对美元跌幅较大的货币。此外，日本央行的政策在未来几个月将继续打压日圆。虽然，日本政府近期并没有明确表态希望日圆贬值，但鉴于政府的政策以及央行的努力，日圆贬值是自然而然的结果。日本央行致力于刺激经济并在两年时间内实现2%的通胀率目标，同时缓和明年消费税上调带来的冲击。据知情官员称，日本央行内部正在积极为进一步的宽松政策制定计划。

　　技术形势分析，美元兑日圆在11月中旬升破历时四个多月的三角型态，亦突破了颈线的双底型态，意味着美元还有颇大的上升空间。只要后市未有回破100.60，美元兑日圆之上行趋势料保持完好，首个目标先为104水平，倘若以双底幅度计算，则会进一步看至104.60及105.40；中期目标料为107。另一方面，支持位则见于102及101.60，关键见于101水平。

　　?日本财务省周三公布的数据显示，日本11月出口较上年同期增长18.4%，为连续第九个月上升，显示日圆疲弱以及全球需求复苏正在支撑出口这一增长引擎。此前路透调查分析师预估中值为增长17.9%；10月为上升18.6%。11月进口较上年同期增长21.1%，与路透调查预估的21.4%大致相当，因日圆疲弱及对石化燃料的需求。日本11月贸易逆差1.29万亿日圆，连续第17个月录得逆差。分析师预估为逆差1.319万亿日圆。经过季节调整后，11月出口较前月下降0.2%。

　　英国11月CPI较前月增长0.1%，较上年同期增长2.1%，创2009年11月以来最小按年增幅

　　英国11月零售物价指数(RPI)较前月增长0.1%，较上年同期增长2.6%

　　周三：英国央行会议纪录，英国11月请领失业金人数，ILO 10月标准计算的失业率，CBI 12月零售销售差值

　　周五：英国Gfk 12月消费者信心指数，英国第三季经常帐，英国第三季GDP终值，英国11月PSNB?PSNCR

　　英国央行总裁卡尼周二警告称，英国的经济复苏可能因为欧元区依旧疲弱而受到拖累。欧元区是英国主要的出口市场。英国今年经济成长速度快于几乎所有发达经济体。但复苏主要靠消费者支出推动，而出口未能取得增长，主要因为欧元区债务危机的后续影响。卡尼表示，英国经济复苏的另一重要元素--企业投资增长也还没有到位。

　　英国11月通胀率小跌至四年低位，使英国央行享有充份空间，让利率继续维持在纪录低位，尽管英国经济已加速复苏。英国统计局(ONS)公布，11月消费者物价较上年同期上涨2.1%，为2009年11月以来最小按年增幅，因燃气及电价调涨的影响尚未显现。路透调查的分析师原本预估按年增幅持平10月时的2.2%。 ONS指出，11月消费者物价指数(CPI)较上月上升0.1%。ONS周二表示，11月通胀率放缓，部分是受到蔬果价格影响，以及今年较晚实施电费调涨所致。一名ONS官员表示，去年调涨公用费率，影响了11月通胀率，但预料要到今年12月才会影响CPI。ONS周二亦公布11月生产者产出物价按年上涨0.8%，低于分析师预估的上涨0.9%。

　　英镑兑美元触及三周低位，因数据显示，英国11月年通胀降至四年来最低。数据给英国央行一定的喘息空间，使其得以保持利率在低位以支撑经济。同业间英镑隔夜拆借平均利率反应出，市场预期央行将在两年后首度升息。英镑兑美元曾跌至1.6214，从数据公布前的约1.63上方回落。

　　技术图表所见，自9月中至今，英镑兑美元走势处于一大型区间内争持，上顶是1.6260，下底在1.59水平；而随着11月27日向上突破，现阶段英镑有机会将伸延又一轮升势。短期上试目标可至1.65水平，较大阻力预估为1.6620及1.68。中期而言，则可留意100个月平均线。另一方面，支持位则重新参考原先的顶部位置1.6260，上周英镑之回调幅度亦仅限于此区上方；但若果后市失守此区，则要慎防英镑重陷争持走势；下一级较大支持可看至25天平均线水平。

　　?英国工业联盟(CBI)周二公布，12月总工业订单差值为正12，为十八年以来最高。市场预估为正11。

　　?英国统计局周二公布：英国11月消费者物价指数(CPI)较前月增长0.1%，较上年同期增长2.1%(预估为按年增长2.2%)，创2009年11月以来最小按年增幅；11月零售物价指数(RPI)较前月增长0.1%，较上年同期增长2.6%(预估为按年增长2.7%)。

　　?英国国家统计局周二公布： 11月PPI产出物价较前月下滑0.2%，较上年同期增长0.8%(路透调查预估为较上年同期上升0.9%)；11月PPI核心产出物价较前月下滑0.1%，较上年同期增长0.7%(路透调查预估为较上年同期上升0.9%)；11月PPI投入物价较前月下滑0.7%，较上年同期下降1.0%(路透调查预估为较上年同期下降1.15%)

　　美元兑瑞郎在10月24曾触及年内低位0.8888，其后拾级回升，至11月7日高见0.9249，但似乎亦同时受限于100天平均线，之后美元反复走低，踏入12月份更见跌势加速，至本周二更是连挫六个交易日，创见0.8848的两年低位，正正将之前涨幅全数退回。在未有回破10天平均线之前，预料美元兑瑞郎仍会继续探低，目前10天线水平。至于上方较阻力则留意0.91及100天平均线

　　澳洲央行总裁史蒂文斯周三暗示，近期内没有进一步降息的迫切需要，较低的借贷成本正在支撑经济。史蒂文斯亦表示，乐见澳元近期的下滑，澳元进一步走软将有助于实现更为均衡的经济复苏。澳洲央行自2011年底以来已经累计降息225个基点，于8月将基准利率下调至纪录低位2.5%。目前澳洲央行已经采取观望模式，不断重申希望通过压低澳元汇率、而不是进一步降息来刺激更广泛的经济复苏。史蒂文斯上周五罕见地接受媒体采访时说，他认为澳元兑美元在0.85水平比0.95合理。澳元应声跌至0.90美元下方。他在本周三亦力推这个观点，告诉议员澳元高于0.90美元不利经济。史蒂文斯指出，企业和个人目前需有信心善加利用形势。史蒂文斯表示，非矿业投资加速至关重要，尤其是在政府支出即将减少之际。另外，史蒂文斯重申，澳洲经济将在更长时间内将继续以低于趋势水平的速度成长，但有充分理由认为中期来看经济成长可能增强。澳洲央行最近调降其经济成长预估，预计2014年经济将以2-3%的速度成长，2015年料加速至2.75-4.25%。澳洲央行认为，基础通胀率仍稳步控制在2-3%的目标区间内。

　　澳元兑美元周二仍维持于低位徘徊，投资者焦急等待美国联邦储备理事会(FED)是否开始缩减刺激政策的消息。澳元兑美元周二一度跌至近五个月低位0.8879，逼近8月所及年内低位0.8848。图表走势分析，自9月中旬开始形成的头肩顶型态，于11月21日出现颈线日突破后，澳元原先一直维持于100天平均线上方运行，亦同样已出现下破；故此，在走势型态上均预示澳元的中期走势仍会继续承压。若果以头部与颈线的相距幅度计算，下试目标可至0.8785。其他参考支持可看0.89以至8月5日低位0.8846。至于位处0.9270的颈线位置，则反过来成为较近参考阻力，只要后市澳元未见回破此区，则澳元仍会保持着疲软试低趋向，建议可在此区下方附近水平沽出澳元，以0.93作止损点。短期较近阻力则预估在25天平均线水平。

　　?澳洲周三上调了对铁矿石和冶金煤的出口预估，因需求增加，要为房地产和基础设施项目提供原材料以生产更多钢材。这两种原材料是澳洲出口收入的最大来源。作为全球最大的铁矿石生产国，澳洲预计2013/14财年铁矿石出口增长23.3%。该国在矿山和基础设施方面投入了巨资。据澳洲资源及能源经济局(BREE)最新季度报告，同期冶金煤出口预计增长6%至1.639亿吨。BREE称，2014日历年仅中国进口冶金煤就料将增长8%至9,900万吨。BREE预计，2013/14财年铁矿石出口为6.5亿吨，前一财年为5.27亿吨。本次预估较10月预估值6.15亿吨有所上调。

　　新西兰统计局周三公布，截至9月30日，年度经常账赤字扩大至逾四年来最高，因运输和机械设备进口增加。第三季实际经常帐赤字为47.8亿新西兰元，经季节调整后的经常帐赤字为25.8亿纽元。截至9月30日的年度经常帐赤字为87.7亿纽元，为2009年6月当季以来最大，相当于国内生产总值(GDP)4.1%。路透调查的分析师预估为第三季赤字43亿纽元，预估年度数据为赤字88.3亿，相当于GDP的4.1%。

　　技术分析而言，纽元兑美元有机会在本月初已于0.81水平展现着筑底进程，至近期更见开始靠稳于25天平均线；但RSI及随机指数近日呈横盘发展，因此在短线走势上，尤其是在周三深夜美国议息结果公布前，纽元走势可能仍会先进行区间盘整。下方支撑估计在0.80及0.7935，关键则会看至0.7885。向上阻力则预估先在0.8340，关键直指0.84水平，在11月份纽元两度反弹亦见受限此区，若可进一步冲破，目标可延伸至0.85关口。

　　加拿大10月制造业销售增长1.0%至501亿加元，创下2012年5月来最高

　　加拿大央行总裁波洛兹周二表示，目前外界对美国联邦储备理事会(FED)计划缩减大规模刺激举措引发市场动荡的担忧程度，远不及今年年初。波洛兹表示，与5月22日贝宁克首次提出可能削减月度850亿美元购债规模时相较之下，现在投资者更了解美联储的想法。当时市场大举单边押注美联储将持续实施量化宽松，却突然得反向操作，引发市场风暴，但波洛兹认为现在这一影响要小得多。他表示，美联储缩减购债的前提是美国经济走强，而后者将提振加拿大经济。波洛兹表示，加拿大2014年经济前景的最大风险在于，出口不会像预期那样回升。加拿大出口严重依赖美国需求。企业投资也遭遇难题，衰退后企业投资低于以往；此外，通胀一年半来也都低于央行2%的目标。波洛兹并重申央行对利率的态度是中性的，表示升息或降息的机率均等。波洛兹表示他相信加拿大火热的房市正在“软着陆”，他对此的定义是在趋稳，而非下滑。他指出，尽管“各种刺激因素”让加拿大房市可能出现泡沫--一些最近的研究显示，加国房屋市场在全球中最为高估--但过去一年房市活动与人口需求相当接近，等于说并不如部分预期般失衡。波洛兹称，一些曾提振加元的因素依然存在：包括油价仍相对居高，强劲的银行体系，及蓄积的避险地位等等。不过他不排除，加元近来的疲软走势仍有可能继续。

　　图表走势所见，前一周美元兑加元三日止步于1.07关口，技术上隐现见顶痕迹，再而上周一已开始脱离此区，令出现较大调整的机率增加，估计当下关键支撑将是25天平均线水平，过去一个多月美元守住此技术指标上方，估计后市若跌破，调整幅度随即加剧。倘若以10月22日低位1.0267至12月4日高位1.0707之累积涨幅计算，38.2%及50%之回吐水平为1.0540及1.0485，扩展至61.8%则为1.0435。至于向上仍会以1.07为关键，后市可明确突破，下一级目标将看至1.0760及1.0850水平。

　　一项为期两年的美国预算协议周二在参议院中通过程序投票，在本周稍晚进行的简单多数投票中获得最后通过基本成定局。程序投票使得对协议争论不至于无休止地持续下去，参议院获得的支持票超过了通过程序表决所需的60票，拉来数名共和党员支持。参议院中目前民主与共和党籍议员的人数比为55-45，预料将在本周末前最终通过这项预算协议。

　　美国参议院共和党领袖麦康奈尔周二表示，将反对奥巴马总统任命叶伦出现下届美联储主席，称怀疑叶伦对于强势美元的承诺。他并表示，支持参议员Rand Paul对美联储进行审计的议案。

　　美国石油协会(API)周二公布：美国最近一周原油库存减少250万桶；最近一周汽油库存减少减48.1万桶，馏分油库存减少43.4万桶。

　　布兰特原油期货周二回落近1美元，受累于美国联邦储备理事会(FED/美联储)缩减购债的可能性。美国原油期货也收低，但跌幅小于布兰特原油期货，使两大指标原油期货间的价差收窄。美联储于周二和周三举行政策会议，如果委员们认为近期公布的强劲数据表明经济正在复苏，可能在会上决定缩减每月850亿美元的购债规模。缩减购债可能提振美元，并进而重压包括原油在内的以美元计价的商品，并间接限制流入这些市场的资金量。美元指数基本持平，下午中段攀升。2月布兰特原油期货回落0.97美元，结算价报每桶108.44美元。美国原油期货跌0.26美元，结算价报每桶97.22美元，日高为97.90美元。布兰特较美国原油溢价收窄超过2美元，报每桶10.97美元。周二的成交清淡，且预计将保持这一态势，分析师称，因多家对冲基金已经完成年底结账，且市场已开始呈现节前交投清淡的状态。美国原油期货跌幅受限，因预期周二和周三公布的库存数据将显示，上周美国原油库存减少。一项路透初步调查显示，上周美国原油库存平均减少230万桶，因进口下降。法国炼厂工人罢工也重压布兰特原油期价，因罢工导致原油需求下降。圣路易斯Confluence Investment Management的首席市场策略师Bill OGrady称，由此推论，这可能促进对美国石油产品的需求。

　　全美住宅建筑商协会(NAHB)周二公布的数据显示，美国12月住宅建筑商信心增强，这是连续第七个月认定景气状况良好建商多过看坏者。NAHB在声明中表示，12月NAHB/富国房屋市场指数为58，11月为54，当前销售状况、销售预期以及潜在买家流量等三个分项指标均出现增长。路透调查的分析师此前预计12月该指数将为55。读数低于50表示认为市况惨淡的建筑商人数多于认为市场状况良好的建筑商人数。

　　Redbook Research周二公布的报告显示，12月14日止当周美国连锁店销售经季节调整后较上年同期增长2.9%。2013年12月迄今连锁店销售较上年同期增长2.8%，较上月下滑1.4%。

　　美国劳工部周二公布：美国11月CPI较上年同期上涨1.2%(预估为上涨1.3%)；美国11月消费者物价指数(CPI)较前月持平(预估为上涨0.1%)；美国11月核心CPI较前月上涨0.2%(预估为上涨0.1%)；美国11月民间部门每周平均实质所得上升0.4%；美国11月核心CPI较上年同期上涨1.7%(预估为上涨1.7%)。

　　美国商务部周二公布：美国第三季度经常帐赤字为948.4亿美元,创下2009年第三季以来最低赤字(预估为赤字1,000亿美元)；美国第二季度经常帐赤字修正为966.1亿美元(前值为赤字988.9亿)；美国第三季度经常帐赤字与GDP之比为2.2%，创下1998年第一季以来最低。纵横汇海：汇市评论1218机构汇评